В данной книге Вы не найдете трудных математических формул и сложных технических индикаторов. Вы откроете простые, лаконичные подходы к биржевой торговле, апробированные преуспевающим практиком. Шаг за шагом Смит описывает торговые стратегии с низким риском и объясняет, как их использовать для Вашей прибыльной торговли.

"Инвесторз интеллидженс" — старейшая из служб, отслеживающих настроения — проводит еженедельный опрос более 130 инвестиционных консультативных служб, разбивая результаты на процентные доли быков, медведей и тех, кто испытывает бычьи настроения, но ожидает коррекции результаты опроса можно узнать каждую среду с 11:00 утра по восточному времени, набрав платный телефонный номер. Эти результаты также сообщает Си-эн-би-си, обычно в утренней программе с 11.00 до 12.00 по средам.

Я отслеживаю опросы настроений "Инвесторз интеллидженс" с 85-го года. В течение 1985 — 86 годов и большей части 87-го их точность предсказания вершин и оснований была сомнительной. Однако, начиная с середины 87-го, картина изменилась. С этого времени экстремумы оптимизма и пессимизма в обзорах настроений "Инвесторз интеллидженс" сопровождали почти каждую крупную вершину или основание. Фактически благодаря "Инвесторз интеллидженс" мне удалось благополучно пережить не только крах 87-го, но и предшествовавшую ему резню.

Не существует каких-либо точных правил для интерпретации обзора настроений "Инвесторз интеллидженс". Начиная с 95-ro года я ищу ряды из двух-трех последовательных недель с бычьими показателями в диапазоне 50 — 55 процентов в соединении с медвежьими показателями от 25 до 30 процентов как предупреждение, что впереди рынок ждут неприятности. При медвежьих показателях ниже 25 процентов, а бычьих — более 50 процентов рынок неизменно понижается.

Причина для беспокойства появляется и тогда, когда доля по-бычьему настроенных консультантов за вычетом медвежьих консультантов превышает 30 процентов. Этот чистый бычий индикатор (net bull indicator), разработанный Джоном Боллинджером из "Боллинджер капитал менеджмент", смог своевременно подать сигнал на продажу на вершине рынка в июле 1998 г.

Имеют значение не только экстремумы в проявлении настроений, но и отсутствие движения к этим экстремумам в условиях быстрого повышения или падения цен. Классический пример — 95-й год. Фондовый рынок начал повышаться в январе и затем, как пуля, пролетел почти по прямой до середины августа. Однако в течение первых нескольких месяцев этого головокружительного роста бычьи настроения среди консультативных служб сместились едва-едва. В периоды вроде этого, когда рост настроений не соответствует повышению цен акций, можно ожидать еще большего подъема рынка.

Как краткосрочный трейдер в опросе "Инвесторз интеллидженс" я главным образом интересуюсь изменениями "от недели к неделе". Однако некоторые аналитики любят сглаживать эти недельные процентные изменения с помощью скользящей средней. Марти Цвайг в книге "Как победить на Уолл-стрите" и Норман Фосбак, редактор информационного бюллетеня "Маркет лоджик", советуют делить быков на сумму быков и медведей и использовать 13-недельную скользящую среднюю от полученного процента. Фосбак рассматривает значения более 75 процентов как чрезмерный оптимизм и возможное нахождение рынка в области вершин, а значения ниже 40 процентов — чрезмерный пессимизм и рыночные основания. Однако эти уровни никогда не достигались. Поэтому я предложил бы использовать более короткий период сглаживания, например, четыре — шесть недель.

Лучший анализ данных обзоров "Инвесторз интеллидженс" я встретил в "Акциях по большому счету" Джереми Сигела. Сигел брал недельные показатели быков как процент от быков, деленных на медведей (как описано ранее), и сравнивал результаты с доходностью акций в следующие трех-, шести-, девяти- и 12-месячные периоды. Он нашел, что индекс настроений имеет сильное прогнозирующее содержание, особенно для 3-, 9- и 12-месячных периодов.