Уровни активов Rydex
Это – индикатор настроений, о котором вы вряд ли где-то читали. Семейство фондов Rydex («Райдекс») обслуживает интересы трейдеров и рыночных таймеров. Сведения об активах в различных фондах Rydex публикуются ежедневно, через несколько часов после завершения торгов. Из-за повышенных требований, предъявляемых при открытии счета, Rydex привлекает более профессиональный контингент трейдеров и таймеров. Однако их успехи в победе над рынком не лучше, чем у обыкновенного среднего игрока. Профессиональные трейдеры и таймеры становятся слишком чрезмерно оптимистичными на рыночных вершинах и слишком пессимистичны во впадинах. Поэтому экстремумы уровней активов отдельных фондов Rydex часто подсказывают о приближении разворотов рынка.
Фонд Rydex Nova пытается обеспечивать 150-процентную доходность по сравнению с S&P. Например, если S&P повышается на 1 процент, Фонд Rydex Nova должен в течение дня вырасти на 1,5 процента. Этот фонд также известен как Фонд с высоким финансовым рычагом, поскольку фьючерсы на фондовые индексы используются для достижения соотношения к S&P в размере 1,5. Но обратите внимание, результат здесь отнюдь не гарантирован. Например, в 97-м S&P повысился на 23 процента. Если бы Фонд Rydex Nova достиг своей цели, он должен был подняться на 34,5 процента, но реальный рост в этот году только 25,5 процента.
Фонд Rydex Ursa — медвежий фонд — по замыслу должен двигаться в направлении, обратном S&P. То есть в день, когда S&P понижается на 2 процента, Фонд Ursa должен повыситься на такую же величину. Фонд Rydex ОТС следует за Nasdaq 100 и является главным образом Фондом, концентрирующим усилия на технологическом секторе. Больше всего на него воздействует движение цен на Dell, Intel, Microsoft, Cisco и MCI WorldCom. Rydex Arktos — медвежий фонд — создан для движения в направлении, противоположном индексу Nasdaq 100.
В течение последних двух лет я каждый вечер записываю уровни активов фондов Rydex, выискивая расхождения между уровнями активов и цен и определяя точки, в которых уровни активов достигают экстремумов оптимизма и пессимизма. Это еще не законченный проект, и я пока не раскрыл каких-либо железных правил, с помощью которых можно было бы использовать уровни активов Rydex как противоположный индикатор настроений. Однако те несколько раз, когда я торговал с помощью этого индикатора, оказались прибыльными сделками. Примером может служить 14 октября 1998 г.
Утром того дня я опубликовал в одной из Интернет-конференций следующее сообщение: "Соотношение по Rydex предсказывает рост". Далее я заявлял, что рост мог и должен начаться сегодня. Хотя Доу в тот день закрылся на 30 пунктов вверх, рынок в целом был гораздо сильнее, причем S&P повысился почти на 11 пунктов, а Nasdaq 100-больше чем на 30 пунктов.
В Таблице 9.5 показано, что я увидел в уровнях активов Rydex утром 14 октября. 8 октября S&Р закрылся на своем годовом минимуме. Затем на закрытии 13 октября он подскочил более чем на 35 пунктов. Однако уровни активов в фонде Nova лишь едва пошевелились. Обычно при росте такой величины решительно увеличиваются активы фонда Nova и снижаются активы фонда Ursa. То, что между 8 и 13 октября этого не произошло, указало мне, что никто не верил в рост. Я рассудил, что подъем может продолжаться еще долго.
К 14 октября я уже хорошо сложился в фонды, войдя в рынок в конце дня 8 октября на развороте у V-образного основания (более подробно эта техника описана в Главе 12). Однако из-за показаний уровня активов Rydex мне захотелось увеличить свои позиции по фондам перед закрытием торгов 14 октября. Конечно, я не ожидал такого фейерверка, какой взорвался на следующий день, когда Доу взмыл на 330 пунктов в ответ на неожиданное решение Федеральной резервной системы понизить процентные ставки.
19 октября я снова с прибылью использовал индикатор активов Rydex, еще больше увеличив свои позиции. Мне показалось довольно странным, что, несмотря на огромный всплеск Доу и S&P 15 октября, на следующий день, 16 октября, активы в фонде Nova уменьшились, а в фонде Ursa увеличились. Меня поразило, что трейдеры не восприняли подъем S&P всерьез, как было видно из их маневров с фондами Rydex. На самом же деле рынок продолжил свой бег вверх на протяжении всего остатка октября и вплоть до конца января 1999 г.
Как сказал мне один аналитик, в данных активов Rydex можно раскопать волшебные секреты цикличного движения рынка. Но раскрыть их непросто: большинство трейдеров могут иметь дело только с отношениями и формулами. Если вы любитель пропорций (я, конечно, к их числу не отношусь), могу посоветовать искать ситуации, когда на рынке имеет место дно крупного понижения, а активы в фонде Ursa более чем в три раза превосходят фонд Nova. Аналогичная схема мышления применяется к крупным вершинам. Пропорция три к одному в пользу Nova предвещает неприятности. Однако дело здесь усложняется еще одним фактором — активами в Money Market Fund. Вершины и основания обычно достигаются, когда уровни наличности исторически низки. Я наблюдал периоды, когда Nova превышал Ursa в три раза, однако уровень активов в Money Market Fund оставался высоким и рынок продолжал расти.
Предлагаю вам поступать с уровнями активов Rydex так, как я делаю последние несколько лет: заведите привычку каждый вечер узнавать и записывать уровни активов. С течением времени и по мере накопления опыта вы увидите закономерности, связывающие изменения активов Rydex с S&P и Nasdaq 100.
Недавно Rydex добавил в свое фондовое стойло секторные фонды (sector funds), уровни активов которых также публикуются вечером. Расхождения секторных фондов Rydex с их основными индексами могут оказаться полезными инструментами выбора времени в различных серах, таких как технология, энергия, телекоммуникации и базовые материалы. Как и с более широкими фонами Rydex, я как трейдер еще не освоил этот процесс.
|
