В данной книге Вы не найдете трудных математических формул и сложных технических индикаторов. Вы откроете простые, лаконичные подходы к биржевой торговле, апробированные преуспевающим практиком. Шаг за шагом Смит описывает торговые стратегии с низким риском и объясняет, как их использовать для Вашей прибыльной торговли.

Обычно в поведении различных фондов бросовых облигаций в каждый отдельный год нет существенных отличий. Однако из-за размера сумм, которыми я торгую в фондах бросовых облигаций, даже несколько процентных пунктов может иметь критическое значение. С мусором же так: есть хороший мусор и есть плохой мусор. Хорошими бросовыми облигациями являются бросовые облигации с самым высоким рейтингом, нередко выпущенные компаниями, чей инвестиционный статус в ближайшем будущем будет повышен. Фонды бросовых облигаций, держащие в своих портфелях первоклассные бросовые облигации, менее волатильны и приносят меньшую прибыль, чем фонды, держащие главным образом бросовые облигации с низким рейтингом. Нередко такие фонды размещают часть своего портфеля в надежных казначейских облигациях.

Vanguard High Yield Corporate Fund — прекрасный пример фонда бросовых облигаций, придерживающийся выпусков бросовых облигаций самого высокого качества. Он не так сильно колеблется в цене и не выплачивает таких высоких дивидендов, как фонд, играющий с представителями низших классов мира бросовых облигаций, например, Dreyfus High Yield Fund. В плохие времена, подобные 93-му, высококачественные бросовые фонды значительно превосходят по доходности менее консервативные 6росовые фонды. В 1998 г., когда Vanguard High Yield Corporate Fund принес 5,6 процента, Dreyfus High Yield Fund потерял 15,3 процента. Зато в хорошие времена роли кардинально меняются. В первые четыре месяца 99-го "Дрейфус" вырос на 16,7 процента, что значительно превосходит результат "Вэнгард" (3,1 процента).

Поэтому важно знать, какого типа мусор держит ваш фонд. Некоторые бросовые фонды специализируются на компаниях, возникающих в результате банкротств, в то время как другие держат значительный процент латиноамериканского долга, Существуют также фонды бросовых облигаций, делающие главную ставку на определенные секторы рынка, например, телекоммуникации и радиовещание.

Раньше я ограничивал свою торговлю фондами бросовых облигаций в основном "Стронгом". Очевидно, также поступали и многие другие, поэтому чтобы отсечь трейдеров и таймеров, "Стронг" недавно ввел 1-процентный сбор за обратный выкуп акций, продаваемых в течение шести месяцев после покупки. Тогда трейдеры перебрались в INVESCO's High Yield Fund. В результате с 1 мая 99-го INVESCO ввела 2-процентный сбор за обратный выкуп акций, продаваемых в течение 90 дней после покупки.

Я пока еще не решил, как реагировать на введение фондами бросовых облигаций всех этих сборов, тем более что часто использую мусор лишь как временное хранение наличных. У "Джейнас" есть высокодоходный фонд, пока свободный от сбора за обратный выкуп. Мне доводилось торговать Janus High Yield Fund, но мне он не очень понравился.

"Стронг" предлагает также Short Term High Yield Fund и Global High Yield Bond Fund. На данный момент они свободны от сбора за обратный выкуп. Некоторые трейдеры используют их для временного размещения наличных. Short Term High Yield Fund имеет более низкую доходность, чем обычный высокодоходный фонд Стронга. Вы также не получите большого прироста капитала во время повышения цен на бросовые облигации. Однако в периоды, подобные 98-му, когда мусор находится под давлением, вы и не потеряете много. Фактически в 1998 г. Short Term High Yield Fund оказался звездой всех бросовых Фондов, принеся 8,3 процента годовых.