Соотношение пут/колл
Хотя я не могу с этим согласиться, большинство трейдеров полагают, что индикаторы на основе доклада членов NYSE потеряли свою прогнозирующую ценность из-за увеличения объема торговли фьючерсами и опционами. В качестве замены соотношению короткой продажи публики/специалистов многие теперь отслеживают торговую активность трейдеров опционами, спекулирующих путами и коллами на Чикагской опционной бирже (CBOE).
Опцион "колл" дает его владельцу право купить акцию по указанной цене, называемой ценой реализации, в определенный период времени. Покупатели колла настроены по-бычьему и надеются на повышение цены, Покупатель пута — медведь. Опцион "пут" дает ему право продать акцию по установленной цене в определенный период времени. Покупатели путов делают деньги на снижении цен фондового рынка. Соотношение nym/колл (объем путов, деленный на объем коллов) используется для количественного определения экстремумов настроений. Он относится к категории противоположных индикаторов, то есть чем выше число торгуемых путов по сравнению с коллами, тем больше вероятность нахождения фондового рынка в его нижней точке или около нее.
На СВОЕ торгуют опционами на обыкновенные акции и индексы, такие как S&P 100, S&P 500 и Доу-Джонса. S&P 100, чаще называемый ОЕХ, лидер среди индексных опционов по объему торгов. Данные объема торгов путами/коллами на СВОЕ можно узнать в течение рабочего дня с получасовыми интервалами по телефону 888-586-5286. Там же вам назовут отношение всех путов ко всем коллам, обычно называемое соотношением пут/колл СВОЕ (СВОЕ put/call ratio). Оно охватывает общий объем всех фондовых активов и индексных опционов. Получив это соотношение, СВОЕ разбивает общий объем на опционы акций, опционы индексов, а потом по каждой категории индексных опционов, таких как S&P 100 и S&P 500.
Трейдеров, спекулирующих на покупке опционов пут и колл, считают наименее профессионально подкованными, потому что среди различных групп трейдеров, спекулирующих акциями, фьючерсами, взаимными фондами или опционами, именно опционные трейдеры, как правило, наименее капитализированные. Вот как Ричард Бэнд описывает их в книге "Ненормальное инвестирование": "По своей природе люди, играющие на рынке опционов, ближе к любителям азарта и мечтателям, надеющимся превратить пару тысяч долларов в целое состояние. Как группа они образец неразумных инвесторов в самой неразумной форме".
Есть много способов измерить настроения, используя отношения пут/колл. Самый обычный — считать соотношения пут/колл СВОЕ бычьими, когда они превышают 0,80, и медвежьими, когда они ниже 0,40, Другая интерпретация гласит: на бычьих рынках подъем соотношения пут/колл только для акций свыше 0,50 в течение четырех дней подряд обычно означает, что рынок поднимется, по крайней мере, на 5 процентов.
Мои любимые статистические модели для измерения соотношения пут/колл опционов следующие:
• Когда общий дневной объем путов СВОЕ удваивается по сравнению с его 10-дневной средней.
• Однодневное значение пут/колл ОЕХ превышает 1,60.
• Последовательные дневные соотношения пут/колл СВОЕ равны 1,00 или больше.
• Соотношение пут/колл опционов только для акций превышает 0,75.
|
