Поверхностное понимание природы рынков легко делает Вас жертвой сил, использующих слабые места человеческой природы, чтобы манипулировать вашими решениями. Эта книга расскажет о скрытых механизмах, пытающихся увести Вас в западню, и поможет двигаться вперед к эффективной стратегии работы на финансовых рынках.

Эффекты Лабиринта бьют по долгосрочной эффективности, и это в рамках нашей бизнес-схемы крайне неприятно, потому что мы смотрим на наше взаимодействие с рынком как на своего рода позиционную войну на истощение. Поэтому Лабиринт становится ключевой проблемой на пути наших планов построить устойчивую схему действий на рынке. Прежде чем двигаться дальше, нам нужно понять, как с этой проблемой работать.

Но сначала еще раз попробуем описать проблему так, как она представляется на текущем уровне.

При взаимодействии с рынком, да и с любым ландшафтом возможностей, неизбежно проявляются определенные особенности человеческой психологии. Возникают искажения, и структуру этих искажений я называю Лабиринтом Иллюзий. Эта структура возникает как результат вашего психологического несовершенства, и она обеспечивает стереотипные реакции на стереотипные стимулы.

Когда человек с уязвимостями приходит играть на деньги в конкурентную и агрессивную среду, то вопрос времени, когда эти уязвимости будут использованы против него. Рынок пользуется поведенческими проблемами участников, создавая эмоционально напряженные ситуации, провоцирующие стереотипные реакции. Для участников со слабыми поведенческими качествами это выливается в избыточные и навязанные решения, растрату ресурсов и поведенческий разрыв в долгосрочной доходности.

Тот, кто оказывается более устойчив по шкале поведенческих качеств, обретает преимущество над средним оппонентом, и оно оказывается ключевым во всем проекте по взаимодействию с рынком. Чем более агрессивны ваши планы по отношению к рынку, тем более значимым оказывается поведенческое преимущество, потому что тем более агрессивно рынок будет отвечать вам и бить по слабым точкам.

Значимость поведенческого преимущества является обратной стороной факта, что его довольно сложно нарабатывать. Более того, многие даже не в состоянии видеть проблему с этой стороны, потому что для этого нужно оторвать фокус внимания от рынка и начать задавать вопросы про второго участника взаимодействия – про себя самого. Довольно непросто признать недостаточный уровень своих поведенческих качеств, свою эмоциональную нестабильность, свою неустойчивость к внешней манипуляции.

За слепым пятном в отношении себя, за поведенческим несовершенством стоит довольно мощный психический механизм. Напрашивается вопрос: можно ли вообще нарабатывать поведенческое преимущество? Что, если ваша способность сопротивляться эмоциональным воздействиям намертво зашита в свойствах характера и изменению не подлежит? Есть ли вообще шансы в этой борьбе себя с собой?

Я убежден, что ответ здесь положительный. Главная проблема вовсе не в том, что поведенческие качества нельзя наращивать, а в том, чтобы принять за необходимость это делать. Факт, что вы представляете для вашего бизнеса самую большую угрозу, довольно неприятный, и это создает барьер, через который многим сложно переступить. Но если этот барьер пройден, дальнейшая работа оказывается делом определенных техник.

Тем не менее задача эта непростая. Проблема не из тех, что исчезает просто оттого, что вы о ней узнали. Ведь мы уже достаточно много знаем, как действует Лабиринт. Довольно соблазнительно думать, что само по себе это знание освобождает вас от воздействия поведенческих эффектов.

Но, к сожалению, действию Лабиринта сопротивляться не так просто, ведь эти усилия идут против вашего собственного психического механизма. Вряд ли разумно ждать, что, прочитав пару страниц про то, как можно побороть самого себя, вы сразу же испытаете катарсис и проблема будет решена.

Знание, что ваша интерпретация происходящего может быть искажена эмоциональными эффектами, само по себе ничего не дает. Вы находитесь внутри иллюзии потому, что заинтересованы в ней находиться, потому, что есть силы внутри вас, которые подпитывают ее своими потребностями. Вы всегда найдете достаточно аргументов, чтобы рационализовать свою убежденность, что никакой иллюзии нет, что картина, как вы ее видите, вполне рациональна и объективна.

Сложно увидеть иллюзию, находясь внутри нее.

Наша задача – развить способности сомневаться в том, что кажется понятным и очевидным. Нужно научиться осознавать элементы собственного поведенческого несовершенства, научиться работать с самим собой как со слабым звеном всей бизнес-схемы.

Во-первых, нужны практики, позволяющие работать с проблемой на тактическом уровне, на уровне принятия конкретных решений в режиме реального времени, который в постоянно меняющемся ландшафте рынка может быть довольно насыщенным эмоционально.

Рыночный ландшафт бомбардирует вас определенными стимулами, и вам нужно в режиме реального времени что-то оценивать, принимать какие-то решения и, возможно, действовать. Можно говорить о контуре принятия решений, в котором стимул рынка преображается в ваши реакции.

Рынок может затянуть вас в происходящее таким образом, что у вас окажется довольно короткий контур принятия решений, который просто не дает достаточно времени, чтобы нормально их обдумывать.

Слишком короткий контур опасен тем, что может наполниться эмоциональным содержанием так, что вы этого не заметите. Возникнет своего рода самовозбуждение контура: чем сильнее эмоциональное содержание, тем больше генерируется иллюзий, которые подпитывают и усиливают это эмоциональное содержание.

Кроме того, человеку свойственно принимать решения, полагаясь на эвристики, которые дают быстрый, но «грязный» результат, при этом создавая полное ощущение, что человек придумал что-то действительно стоящее. Эвристики подбрасывают решение и мешают сомневаться в его адекватности. Очевидно, проблема тем сильнее, чем короче контур принятия решений, чем настойчивее необходимость принимать решения быстро.

Как можно снизить опасность эмоциональных возбуждений и излишнюю опору на эвристики в контуре принятия решений?

Нужно дополнить этот контур чем-то, что может выполнять контролирующие функции и гасить эмоциональные импульсы. Нужен своего рода «независимый наблюдатель», который будет задавать неудобные вопросы, сомневаться и мешать принимать «грязные» решения.

Наверное, эту идею можно реализовать и буквально, пропуская поток своих соображений через независимого, невовлеченного человека, который будет осуществлять внешний аудит вашей логики. Однако у частного инвестора вряд ли есть возможность нанимать специального человека, чтобы он сомневался, поэтому нам нужны способы реализовать эту идею своими силами.

Нужен своего рода ингибитор, тормозящий самовозбуждение в контуре, что-то такое, что могло бы вытаскивать корни ваших соображений на передний план, где от их эмоциональной нагрузки было бы сложнее отмахнуться.

Одна из техник, реализующая идею «независимого наблюдателя», – это протаскивать весь мыслительный процесс через внешний носитель, например, через лист бумаги или экран монитора. Физическая основа обеспечивает внешнему носителю некоторую независимость от вашей внутренней реальности.

Например, можно упомянуть технику фрирайтинга (free writing), которая позволяет обнаруживать вещи, находящиеся в тени вашего фокуса внимания или даже скрытые под порогом вашего осознания. Вы просто сидите и в течение, например, 20 минут выплескиваете на бумагу абсолютно все, что приходит в голову по теме. Этот процесс позволяет вытаскивать на свет сомнительные логические связи, которые вы наверняка пропустили бы, если бы позволили процессу развиваться исключительно внутри вашей головы.

Конечно, этот «независимый наблюдатель» не будет полностью независимым, ведь в вашем распоряжении всегда имеется масса способов обманывать себя. Но пусть этот наблюдатель будет даже лишь частично независимым, это все равно лучше, чем оставить все как есть и позволить эмоциональному материалу свободно разрушать вашу систему принятия решений.

Фрирайтинг разрывает контур принятия решений необходимостью пропускать все через внешнюю среду, причем так, что у вас не остается времени обдумывать, каким способом лучше всего себе соврать. Эта техника позволяет стать более осведомленным об истинных мотивациях, стоящих за решениями.

Другой прием – это чек-листы (checklists).

Принимая решения, вы наверняка проходите через примерно одинаковые последовательности рассуждений, и это дает возможность собрать в чек-лист последовательность важных точек, на которые следует обратить внимание. Чек-лист моделирует действие независимого внешнего наблюдателя, чья задача – задавать «каверзные вопросы», проверяющие силу сделанных допущений.

Это простой способ, но он хорошо делает свою работу. Нужно настроить этот инструмент так, чтобы он просвечивал тонкие места вашей логики и не давал вам незаметно для себя отмахиваться от всего, что по каким-то причинам в данный момент кажется не важным.

Эмоции и эвристики вынуждают вас избирательно относиться к рациональным правилам, пренебрегать в угоду моменту какими-то пунктами, если они мешают вам реализовать захватившую вас идею. Проход по чек-листу может выявить эти воздействия. Внешняя физическая основа чек-листа позволяет вытащить часть процесса принятия решений из-под власти «магического мышления», легко манипулирующего внутренними интерпретациями.

Но самый простой способ снизить риски эмоционального возбуждения – это просто замедлить контур принятия решений насколько возможно. Если вы просто будете давать себе возможность много раз подумать над вопросом с разных точек зрения, то само время будет работать в роли ингибитора эмоционального возбуждения. Ведь эмоции – вещь скоротечная, и если просто подождать с окончательным решением, оно может оказаться куда более адекватным.

Эти несложные приемы позволяют более осознанно подходить к процессу принятия решений. Пропуская соображения через фильтр четких рациональных правил, вы повышаете качество конечных решений.

У алготрейдеров может появиться соблазн поверить, что в их случае эта проблема уже решена в рамках того механистического подхода к рынку, которого они придерживаются. Алготрейдинг вроде бы выглядит как процесс, где все делается четко по правилам. Легко возникает иллюзия, будто бы вы все свои поведенческие проблемы таким образом обошли.

Но в случае алготрейдинга поведенческие эффекты просто выносятся на другой уровень. Решения принимаются не вокруг графиков цен на акции, а вокруг графиков эквити алгоритмических стратегий, и здесь тоже возникают стереотипные реакции на стереотипные стимулы.

Если вы смогли завернуть в четкие правила ту часть контура принятия решений, который занимается непосредственным взаимодействием с рынком, это не значит, что вы обошли свои поведенческие слабости. Нужно искать проблемы выше, нужно перенести фокус внимания на метауровень, где принимаются решения по поводу входа и выхода из стратегий, по поводу выбора тех или иных инструментов или направлений действия.

Практику контроля контура принятия решений с помощью предложенных выше техник можно назвать тактической.

Такие техники не убирают причину порождения иллюзий вашей психикой. Они просто лечат симптомы этой проблемы, пытаясь помешать иллюзиям захватить контроль над вашей деятельностью, пытаясь по мере сил очистить процесс принятия решений от разрушительного влияния иррациональных искажений.

Возникает вопрос: нет ли техник, которые бы позволили ударить в самый центр проблемы и убрать саму причину порождения иллюзий?

Для начала вспомним, что это за проблема. Источником иллюзий становится раскол между человеком и миром, трещины в фундаменте его мироощущения, порождающие постоянное напряжение и невротическую тревожность. Иллюзии оказываются своего рода заплатками на мироздании, грязными решениям, костылями, которые минимизируют боль для психики. Иллюзии создаются механизмом проекции внутренних напряжений вовне. Картина реальности, которая выглядит для вас объективной, на самом деле оказывается перегруженной этими проекциями.

Именно невротическое напряжение в глубинах психики усугубляет поведенческое несовершенство и создает плохо контролируемый изнутри «эмоциональный интерфейс». Практику, которая работает с этой проблемой, можно будет назвать по-настоящему стратегической.

Если мы овладеем практиками, которые направлены на решение центральной проблемы, на излечение раскола в глубинах психики, мы сможем снизить напряжение, иллюзий станет меньше, и мы станем видеть мир в его более естественном состоянии.

Такие практики есть.

В первую очередь это психоанализ.

В этой книге мы уже говорили, что психоанализ может быть полезен для описания проблемы, но этим его польза не ограничивается. Психоанализ предлагает достаточно практических инструментов для работы с проблемой.

Психоанализ дает нам в руки систему представлений и набор техник, которые позволяют через наблюдение своей эмоциональной жизни постепенно накапливать инсайты по поводу того, что происходит внутри. Причем эти инсайты не просто дают информацию к размышлению, здесь процесс наблюдения меняет сам объект наблюдения, причем, как правило, к лучшему.

Если психическая энергия оказывается заперта внутри каких-то порочных кругов и явлений, способность выйти в позицию внешнего наблюдателя по отношению к этим явлениям и осознать происходящее зачастую само по себе может разрушить порочные круги и освободить запертую в них энергию.

Практика наблюдения и интерпретации эмоциональной жизни постепенно углубляет уровень осознания внутренних процессов, и в результате сознательное постепенно отвоевывает территорию и энергию у бессознательного. Все это в идеале ведет к расшивке внутренних конфликтов, к снижению уровня тревожности, к более адекватному восприятию реальности и своего места в ней.

Для нас более важно, что это ведет к очистке отношений с реальностью от внутренних проекций. Ваши отношения с рынком могут быть очень серьезно нагружены проекциями внутренних напряжений и эмоциональных потребностей. Только с практикой вы осознаете, насколько объем вынесенного вовне материала может быть велик и насколько агрессивно он может влиять на линию ваших действий.

Чем большую часть собственной внутренней эмоциональной жизни вы можете вывести на поверхность и упорядочить, тем меньше причин для проекций и тем меньше незакрытых эмоциональных потребностей, доступных для внешней манипуляции.

Наверное, стереотипно психоанализ представляется как работа с профессиональным психоаналитиком, и здесь будет легко найти массу причин, почему этот путь не для вас. Но мне представляется, что психоанализ должен в первую очередь рассматриваться как самостоятельная практика, как самоанализ. Внешний аналитик может быть, а может и не быть, но было бы неверно просто делегировать задачу вовне и таким образом фактически самоустраниться.

Суть в том, чтобы пытаться вырастить своего «внутреннего психоаналитика», наработать самостоятельные техники, которые позволяли бы постоянно наблюдать за явлениями эмоциональной жизни и постоянно прогрессировать в понимании себя.

Конечно, психоанализ не особенно простая тема, он требует определенных усилий для освоения. Это создает еще одну причину бойкотировать работу.

Многие без проблем согласны вкладывать время и усилия в изучение и анализ рынка. Однако теперь должно быть понятно, что ваше взаимодействие с рынком идет в обе стороны и для того, чтобы оно было эффективным, важно уделять внимание обеим частям взаимодействия. Раз уж вы решились вкладывать усилия в изучение рынка, было бы странно отказываться экономить усилия на изучении себя, ведь вы не менее важная часть процесса. Если ваши усилия направлены только на рынок, ваша позиция будет оставаться неэффективной. Острый меч в руках слабого человека оказывается бесполезным вовсе не потому, что он недостаточно острый.

Есть и другая практика, которая действует в том же направлении, работая на снижение внутренних напряжений путем выращивания «внутреннего наблюдателя». Это практика осознанной медитации, например, дзадзен. Ее преимущество перед психоанализом в том, что ее куда проще освоить и куда сложнее испортить.

Если психоанализ действует опираясь на интерпретацию внутренних явлений через определенную систему понятий, то медитация действует через простую физическую форму. Сидя перед стенкой, вам по большому счету ничего не остается, как контактировать с явлениями своей внутренней жизни в качестве наблюдателя. Регулярного прохождения через этот опыт оказывается достаточно, чтобы шел процесс раскрутки внутренних напряжений.

Обе практики, психоанализ и медитация, постепенно опускают порог осознанного восприятия внутренних явлений, разблокируют напряжения в глубинах вашей психики и очищают восприятие реальности от порождаемых ими иллюзий.

Таким образом, в поисках стратегического решения нам пришлось повернуться к методам, которые могут кому-то показаться недостаточно рациональными, недостаточно научными. К тому же их публичный имидж изрядно нагружен разными стереотипами, имеющими мало отношения к делу. Для кого-то этого может оказаться достаточно, чтобы относиться к ним скептически.

Проблема, что рынок привлекает людей, которые видят его именно как чисто аналитическую задачу, решаемую количественными методами. Они слишком верят в силу чисел и слишком высокомерны по отношению к таким вещам, которые сложно заворачиваются в числа и сложно воспроизводятся.

Но вдруг оказывается, что рынок – это в основном игры людей с людьми, и это меняет дело, потому что методы, в равной степени доступные всем игрокам, просто не работают. Сила чисел оказывается нивелирована, полезность количественных подходов оказывается меньше, чем ожидалось, зато выплывают проблемы с поведенческими качествами игрока, которые и оказываются определяющими в такого рода играх.

Но человека сложно увидеть как аналитическую задачу, решаемую количественными методами. В особенности когда речь идет о самом себе. Для людей, в руках у которых количественные методы и которые по этой причине видят все вокруг как аналитическую задачу, есть два выбора. Либо признать ограниченные способности количественных методов и повернуться к тому, что ранее для них выглядело как «гуманитарщина» или даже «мистицизм». Либо сказать, что раз здесь нет ничего, к чему можно было бы применить количественные методы, то никакой проблемы и нет. Конечно же, второй вариант для многих окажется проще.

Однако нежелание выходить за границы количественных интерпретаций может быть банальным проявлением страха перед сложностью происходящего. Неприятная правда, что суть происходящего редко удается свернуть до такого простого объекта, как число. Как верно заметил Дуглас Адамс, если на сложный вопрос вы получили точный ответ – возможно, с вашим вопросом что-то не так.