Шаг 31. Портал Morningstar
Уверен, что многие, кто попробовал определить наличие долгосрочного конкурентного преимущества у компаний, скажут: «Трудно», «Не получается». Что ж, это закономерно. Нужен навык. Как же приобрести навык, когда пока нет навыка? Вот здесь-то нам на помощь и приходит инвестиционный портал Morningstar и его специалисты, которые уже проделали всю эту работу и определили компании, обладающие конкурентным преимуществом. Сейчас мы разберемся, как это работает.
К сожалению, доступ к этой информации платный. Он доступен только для Premium Members. Но хозяева портала дают любому новичку двухнедельный пробный период, в течение которого плата не взымается. Если до истечения пробного периода вы откажетесь от дальнейшего использования данного сервиса, то ваша проба останется для вас бесплатной. Может так получится, что, посмотрев все, что вам надо, вы поймете, что дальше вам не требуется пользование порталом на постоянной основе. Тогда вы можете отказаться и ничего не платить. Если же вам понравится использовать этот сервис, то доступ к Premium Members составляет 199 долларов в год (примерно 1160 рублей в месяц по сегодняшнему курсу).
Итак, начнем.
Набираем в поисковой строке браузера
www.morningstar.com
В верхней части экрана видим картинку.
Если вы нажмете на кнопку «Subscribe» и выполните необходимые действия по регистрации, то вы получите 14 дней бесплатного доступа в Premium Members. Далее, в письме вам придут ссылки на основные продукты этого аналитического центра. В том числе – ссылки на интересные страницы.
Если вы в левой колонке кликнете на «Premium Stock Screener», то вы попадете в страничку, где можно выбирать акции по разным критериям.
И если в поле «Select Data to Screen on» кликнуть на слово «General», то распахнется список отбора. Интересующиеся могут познакомиться самостоятельно с теми широкими возможностями, которые он открывает для инвестора. А сейчас надо найти в списке строку «Morningstar Economic Moat» (Экономический ров Morningstar). Кликаем на него. Открывается окошко.
В окне «Select One» выбираем Wide (Широкий), а затем кликаем OK внизу этого окошка.
Здесь внизу мы видим строку «582 stocks pass your screen» (582 акции удовлетворяют вашим критериям отбора). То есть сегодня (в разные дни это число немного разное) 582 различных компании имеют широкий экономический ров. Это то, что мы искали! Специалисты выбрали для нас акции компаний с долгосрочным конкурентным преимуществом. Сегодня их 582 штуки из всех акций и компаний, за которыми они следят. А всего они следят за более чем 18 000 акциями различных компаний со всего мира.
Если мы хотим, наконец-то, увидеть эти компании с долгосрочным конкурентным преимуществом, то нам надо просто кликнуть на круглую кнопку с треугольником, рядом с которой надпись «Click button to view results» (нажми кнопку, чтобы увидеть результаты). Как мы видим в правом верхнем углу, весь список компаний с широким экономическим рвом занимает 24 страницы, и мы можем переходить от одной страницы к другой, просматривая акции компаний с долгосрочным конкурентным преимуществом.
Кажется, мы теперь знаем простой способ, как найти компании с широким экономическим рвом. Остался только один вопрос: можно ли доверять специалистам Morningstar? Ответ на этот вопрос уже был дан в первой главе книжки. Правило № 1. Поэтому, с уважением относясь к рекомендациям специалистов, нам надо все перепроверить самостоятельно. Прелесть нашего положения состоит в том, что у нас «только» чуть более пятисот компаний. Не так уж много. Наше преимущество перед теми инвесторами, которые не пользуются этими возможностями, состоит в том, что нам не надо как слепцам блуждать среди 18 000 компаний всего мира, чтобы выбрать фирмы с долгосрочным конкурентным преимуществом. И мы в дальнейшем научимся сокращать число требующих нашего внимательного анализа компаний еще сильнее, задав в Premium Stock Screener дополнительные критерии отбора (например, очевидный дополнительный критерий отбора – разумная цена). Существенное сокращение списка еще более сократит объем нашей работы.
Еще один вопрос остался нерешенным. Достаточно ли только наличия долгосрочного конкурентного преимущества для того, чтобы останавливать свой выбор на акциях данной компании и быть уверенным, что акции этой фирмы будут хорошо расти в будущем?
Итак, два вопроса требуют ответа.
Ответ на вопрос о том, действительно ли Morningstar правильно выбрал компании с долгосрочным конкурентным преимуществом, я бы дал такой: я не знаю, как происходит выявление экономического рва в Morningstar. Но когда сравниваю свои оценки той или иной компании с тем, что публикует Morningstar, они практически всегда совпадают. Отсюда я делаю вывод, что специалисты фирмы пользуются примерно теми же известными критериями отбора, которыми руководствуется Баффет, другие инвесторы и интерпретаторы его метода, в частности, теми, о которых пишет Пэт Дорси.
Ответ на вопрос о достаточности только конкурентного преимущества для выбора компании – отрицательный. Нет, не достаточно. Например, очевидно, что если цена акции непомерно завышена, то даже акции хорошей фирмы не стоит покупать по такой цене. Что такое завышенная цена – об этом разговор впереди.
Но не только по причине высокой цены акции стоит иногда отказываться от приобретения акций компании с широким экономическим рвом. Бывает, что бизнес фирмы прекрасный, дает из года в год все больше прибыли, но вот распоряжаются этой прибылью менеджеры фирмы очень неумело. Разбазаривают. До акционеров доходит чуть, и в развитие мало вкладывают, а тратят деньги на сомнительные проекты, которые не приносят прибыли. То есть, сам бизнес позволяет фирме хорошо развиваться, а она не развивается. Так тоже бывает.
Как же нам распознать все эти обстоятельства? И сможет ли это сделать новичок в инвестировании? Сможет! Это не так трудно на уровне обыкновенного здравого смысла.
Но для этого нам придется познакомиться с тем, что нам могут рассказать цифры финансовой отчетности компании, как научиться понимать разговор цифр. Мы сейчас перейдем к этому анализу.
Не стоит бояться этой темы. Там все довольно просто и логично. Не обязательно быть экономистом и бухгалтером. В конце концов, мы все в курсе семейной бухгалтерии. Мы все понимаем, что если семья зарабатывает много, а тратит мало, то у нее накапливаются свободные деньги и она постепенно становится богатой. С компаниями все примерно так же. Цифры финансовых отчетов могут много рассказать о делах фирмы. И услышать этот рассказ совсем не так трудно, как кажется. Об этом – наш следующий шаг.
|
