Шаг 38. Проверяем выбор Дорси
Я уже упоминал книгу Пэта Дорси «Маленькая книжка, которая принесет вам состояние». Эта книжка натолкнула меня на мысль, как еще можно проверить, работает ли подход, основанный на выборе компаний с долгосрочным конкурентным преимуществом.
Книжка издана в 2008 году. И в ней Дорси называет в процессе изложения материала различные компании, которые обладают конкурентным преимуществом. Возникла такая простая мысль: с момента издания книги прошло 10 лет. Можно выписать все фирмы, которые Пэт упомянул в качестве обладающих конкурентным преимуществом, а затем посмотреть, что произошло с ценами их акций за те 10 лет, которые прошли с момента издания книжки до настоящего времени.
Я выписал все фирмы, которые упомянул Дорси. Получилось 42 компании. Три из них – Nalco, Precision Castparts и Corporate Executive Board – являются частными фирмами, их акции не торгуются на бирже. Остальные 39 компаний можно проверить.
Вот что получилось (таблица 4.18).
Если бы какой-то инвестор прочел книжку (или сам Пэт Дорси) и вложил равные объемы средств в каждую из упомянутых в книжке компаний в 2008 году, то сегодня, через 10,5 лет, он бы заработал на росте цены акций своего портфеля 161 % прибыли от объема вложенных средств (объем его средств увеличился в 2,61 раза), что соответствует 10,08 % среднегодового роста (без учета дивидендов). А индекс S&P 500 за это же время вырос на 100 % (также без учета дивидендов), что соответствует 7,32 % среднегодового роста. То есть, доходность компаний с долгосрочным конкурентным преимуществом оказалась за эти 10,5 лет существенно выше, чем рос «рынок».
Таблица 4.18. Проверка фирм, обладающих конкурентным преимуществом (по мнению Дорси)
|